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在警告俱樂(lè)部可能“破產(chǎn)”之后，財(cái)務(wù)狀況如何？

拉特克利夫?qū)β?lián)的財(cái)務(wù)狀況有很多話要說(shuō)。

在他對(duì)隊(duì)內(nèi)部分球員做出評(píng)價(jià)之后，俱樂(lè)部的工資單已經(jīng)大幅下降。2023-24賽季，薪資花費(fèi)了曼聯(lián)3.65億英鎊。一年后，這個(gè)數(shù)字降到了3.13億英鎊，而本賽季，正朝著低于3億英鎊的趨勢(shì)發(fā)展（盡管歐冠資格獎(jiǎng)金會(huì)改變這一情況）。這是自2018年以來(lái)最低的工資賬單。

這其中有多少歸因于球員薪資的削減很難說(shuō)。2023-24賽季的工資數(shù)字是在歐冠賽季的背景下；曼聯(lián)大多數(shù)球員合同中都有若缺席歐冠則降薪25%的條款。

此外，數(shù)百名非足球工作人員已被裁減。在拉特克利夫治下的第一個(gè)完整賽季里，曼聯(lián)的平均全職員工人數(shù)減少了208人（18%），此后又進(jìn)一步下降。有趣的是，盡管其他崗位在裁撤，但在新時(shí)代，曼聯(lián)支付給高級(jí)管理層的薪酬反而更高了。2024-25賽季，支付給關(guān)鍵管理人員的薪酬為780萬(wàn)英鎊（具體人數(shù)未透露），比一年前翻了一番，但仍顯著低于疫情前埃德-伍德沃德?lián)螆?zhí)行副主席時(shí)超過(guò)1000萬(wàn)英鎊的水平。

曼聯(lián)的工資賬單上賽季在英格蘭僅排名第五，本賽季也不會(huì)上升。從這個(gè)意義上說(shuō)，進(jìn)入前四將是一種超常發(fā)揮，但若能重返歐冠，成本又將再次飆升。

拉特克利夫也對(duì)賬面上的未付轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)感到不滿，然而轉(zhuǎn)會(huì)債務(wù)仍在被繼續(xù)使用。2023年12月，曼聯(lián)的凈轉(zhuǎn)會(huì)債務(wù)為2.87億英鎊。兩年后，這個(gè)數(shù)字上升到了3.14億英鎊，其中1.92億英鎊需在今年內(nèi)支付。

拉特克利夫的觀點(diǎn)是，曼聯(lián)仍需為很久以前“買下”的球員付款。在他治下，曼聯(lián)仍然分期支付轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，但轉(zhuǎn)會(huì)債務(wù)的構(gòu)成發(fā)生了顯著變化。兩年前，58%的債務(wù)將在一年或更長(zhǎng)時(shí)間后支付；而截至2025年底，曼聯(lián)的凈轉(zhuǎn)會(huì)債務(wù)中只有39%需要在2026年之后支付。

在直接的足球事務(wù)之外，拉特克利夫去年三月聲稱，自他上任以來(lái)，曼聯(lián)已經(jīng)“將俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)成本降低了約1.25億英鎊，這改變了俱樂(lè)部”。當(dāng)時(shí)這看起來(lái)有些樂(lè)觀，現(xiàn)在依然如此。

即使我們忽略裁員計(jì)劃的成本、解雇滕哈格和阿莫林（以及丹-阿什沃思）兩位總監(jiān)的巨大開支，以及在拉特克利夫治下持續(xù)上升的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷成本，曼聯(lián)的實(shí)際節(jié)省也遠(yuǎn)未達(dá)到1.25億英鎊。

將工資單和其他運(yùn)營(yíng)支出合計(jì)，曼聯(lián)在2022-23賽季花費(fèi)了4.95億英鎊，在拉特克利夫到來(lái)的2023-24賽季花費(fèi)了5.14億英鎊。上賽季，這些綜合成本降至4.84億英鎊，而根據(jù)曼聯(lián)截至12月底的業(yè)績(jī)并采用一些樂(lè)觀的模型推算，本賽季可能降至約4.5億英鎊。這些都是顯著的削減，但與每年節(jié)省1.25億英鎊的目標(biāo)還相差甚遠(yuǎn)。

關(guān)于更換老特拉福德球場(chǎng)，拉特克利夫非常樂(lè)觀，聲稱“我們可以建造一座新球場(chǎng)。我們不需要任何政府資金來(lái)建造球場(chǎng)，但它必須成為（曼徹斯特南部）復(fù)興的基石”。

正如The Athletic上周詳細(xì)報(bào)道的那樣，即使曼聯(lián)的債務(wù)堆和應(yīng)付轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)日益膨脹，他們?nèi)杂卸喾N融資方式來(lái)建造新主場(chǎng)。然而，球場(chǎng)進(jìn)展極其緩慢，且沒(méi)有公布任何關(guān)于資金的具體細(xì)節(jié)。

關(guān)于現(xiàn)有的債務(wù)，拉特克利夫提到了償還曼聯(lián)超過(guò)7億英鎊借款的持續(xù)成本。“利息是成本之一，”他說(shuō)，“但不是俱樂(lè)部最大的成本。”

去年凈利息支出為3400萬(wàn)英鎊，這句話顯然是事實(shí)，但也并非無(wú)關(guān)緊要，尤其是在削減成本的背景下，而且事實(shí)是，這筆債務(wù)所服務(wù)的對(duì)象——就大部分而言——并未給曼聯(lián)作為足球俱樂(lè)部帶來(lái)任何益處。曼聯(lián)的借款中有6.5億美元是長(zhǎng)期債務(wù)，與21年前格雷澤家族的收購(gòu)有關(guān)；正如The Athletic上周那篇文章所詳述的，最大一筆債務(wù)將于明年到期續(xù)簽，這將給俱樂(lè)部增加更高的財(cái)務(wù)成本。

拉特克利夫沒(méi)有提及減債，這是有原因的。自他上任以來(lái)，曼聯(lián)的債務(wù)有所增加，因?yàn)榫銟?lè)部越來(lái)越依賴短期循環(huán)信貸額度來(lái)支付巨額的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)用。

債務(wù)利息仍然是拉特克利夫另一個(gè)既定目標(biāo)的障礙：即到2028年，曼聯(lián)“將成為世界上盈利能力最強(qiáng)的俱樂(lè)部”。距離目標(biāo)期限還剩兩年，趨勢(shì)是積極的，但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，仍有大量工作要做。

從某種意義上說(shuō)，這并非一個(gè)多么高不可攀的野心。大多數(shù)足球俱樂(lè)部，尤其是在英格蘭，都是明顯不盈利的。如果拉特克利夫指的是球員交易前的運(yùn)營(yíng)盈利能力，曼聯(lián)已經(jīng)是世界足壇現(xiàn)金生成能力最強(qiáng)的俱樂(lè)部之一。

曼聯(lián)在截至2025年12月底的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告中吹噓了“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”，盡管這包括了出售球員的利潤(rùn)，而通常這不被認(rèn)為是“營(yíng)業(yè)”活動(dòng)。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)有所改善，但拉特克利夫和現(xiàn)任高級(jí)管理層自身造成的失誤，顯然是進(jìn)展的制約因素。在曼聯(lián)承擔(dān)其他裁員成本的同時(shí)，解雇高薪的足球人士仍在持續(xù)侵蝕利潤(rùn)。

一月份解雇阿莫林帶來(lái)了又一個(gè)超過(guò)2000萬(wàn)英鎊的打擊，加上持續(xù)的巨額轉(zhuǎn)會(huì)支出意味著攤銷費(fèi)用每年超過(guò)2億英鎊，如果在六月底之前沒(méi)有一筆大的球員出售，本賽季將無(wú)法實(shí)現(xiàn)整體盈利。